cu Internet si cablu TV. Aceste doua industrii li s-au parut atunci extrem de atractive. Principalele motive: piata de cablu era neconsolidata (faramitata, de-a dreptul) iar Internetul isi facea loc incet-incet. Ca sa nu mai pomenim de euforia creata de afacerile "dot-com" in randul furnizorilor americani de Internet si de tavalugul de investitii in retele de generatia a treia care trecea peste Vechiul Continent. Fondurile de investitii, alimentate de catre institutii financiare solide, precum B

cu Internet si cablu TV. Aceste doua industrii li s-au parut atunci extrem de atractive. Principalele motive: piata de cablu era neconsolidata (faramitata, de-a dreptul) iar Internetul isi facea loc incet-incet. Ca sa nu mai pomenim de euforia creata de afacerile „dot-com” in randul furnizorilor americani de Internet si de tavalugul de investitii in retele de generatia a treia care trecea peste Vechiul Continent. Fondurile de investitii, alimentate de catre institutii financiare solide, precum BERD, grupul AIG sau de familii de investitori, au inclus in portofoliul lor si Romania. Cumulat, au plasat in Internet si CATV zeci de milioane de dolari cu gandul ca in cativa ani isi vor dubla sau tripla investitiile. Adevarul e ca, in mare, fondurile au fost optimiste in ceea ce priveste evolutia pietei romanesti. Unele dintre ele au estimat ca 2002-2003 vor fi anii in care vor face primele iesiri (exituri) de pe piata. Realitatea pietei romanesti si contextul international le-a determinat insa sa mai astepte. Principalul motiv pentru care fondurile sunt nevoite sa isi pastreze plasamentele din industria de cablu si Internet romaneasca este nivelul scazut al pietei atat in regiunea noastra, cat si in Europa de Vest. Cu alte cuvinte, pretul pe care investitorii ar fi dispusi sa il plateasca pentru companiile romanesti este mai mic decat vor fondurile de investitii.Desi actioneaza pe aceeasi piata, fondurile au abordat diferit fiecare companie in parte. Cea mai mare investitie a facut-o AIG New Europe Fund la operatorul de cablu si Internet Astral. Este vorba de circa 25 de milioane USD pentru aproximativ 26% din actiunile companiei. „Fondurile obtinute au fost orientate, in special, catre achizitia de noi operatori”, declara Aurel Costea, director general Astral. „Cele mai recente achizitii sunt DNT si Canad System”, adauga Costea.Pretul la care s-ar putea vinde compania in acest moment este de circa 120-150 milioane de dolari, conform nivelului actual al pietei regionale, ceea ce este destul de putin pentru cat sconteaza actionarii. Din acest motiv, AIG New Europe Fund este pregatit sa mai astepte pana in 2005. Fondul ar putea suplimenta investitia doar daca Astral ar achizitiona un operator important si ar avea nevoie de o suma mai mare decat lichiditatile disponibile in companie.Cel mai mare operator de cablu si Internet din Romania, grupul RCS&RDS, este detinut in proportie de 30% de fondurile de investitii EPIC Fund si Sierra Quadrant. Acestea au o fiolosofie usor diferita fata de AIG, intrucat si-au gandit investitia pe un termen mai lung. Cu alte cuvinte, exit-ul nu reprezinta o presiune prea mare pentru acestea. Nici Sierra Quadrant, nici EPIC Fund nu au acceptat sa vorbeasca despre strategia pe care o au la RCS&RDS. In orice caz, exista zvonuri potrivit carora, pe viitor, finantarea grupului se va face inclusiv prin listarea unui pachet de actiuni. Un alt fond prezent pe piata romaneasca de comunicatii este GED Capital, care administreaza Fondul Roman de Post Privatizare, finantat de BERD. GED Capital a investit, din 1999, 4,5 milioane de dolari la PCNet, furnizor de Internet, companie pe care o detine in proportie de 70%. „Criza dotcom si telecom a facut ca valoarea de piata a companiilor din sector sa fie mai mica decat se estima initial”, declara Mihai Batraneanu, presedinte si actionar PCNet. „Cred ca, la anul, se va realiza o tranzactie”, adauga Batraneanu, care ar putea obtine pana la 50% din pretul de vanzare al PCNet, evaluat la zece milioane de dolari. Robert Luke, director general GED Capital, a spus insa ca „este prea devreme pentru a discuta despre aceasta afacere.”Realist, exit-ul fondurilor din industria de cablu si Internet ar putea avea loc in circa doi ani.